Pontos
Spreads sobre contratos de DI operados na diferença de preços em pontos: Spread Pts, Fly Pts e Slide Pts, com neutralidade de DV para isolar a forma da curva.
As estratégias em pontos são spreads sobre contratos de DI futuro, operados diretamente na diferença de preços, em pontos, entre vencimentos. Elas permitem operar a forma da curva de juros, a inclinação e a curvatura entre vértices, em vez do nível das taxas. Usam de 2 a 4 instrumentos.
Conceito
Neutralidade de DV
O que faz desses spreads uma posição na forma da curva, e não no nível, é a neutralidade de DV, o DV01, que é a sensibilidade da posição a um ponto-base de variação na taxa. As quantidades dos instrumentos são dimensionadas para que os vértices tenham a mesma exposição de DV.
Assim, um movimento paralelo da curva, com todas as taxas subindo ou caindo juntas, não afeta a posição. O resultado vem apenas de como a curva muda de forma: se inclina, se encurva ou desloca um trecho em relação a outro.
Estratégias
Spread Pts
DiDiff2 · 2 instrumentos
Aposta na inclinação entre dois vencimentos de DI: o diferencial de pontos entre eles. Ganha quando a curva inclina na direção esperada, sem exposição ao nível das taxas.
Fly Pts
DiDiff3 · 3 instrumentos
Aposta na curvatura da curva: o vértice do meio contra os dois extremos. Ganha quando a curva encurva ou aplaina na região dos três vencimentos.
Slide Pts
DiDiff4 · 4 instrumentos
Aposta na inclinação relativa entre dois trechos da curva: como a inclinação de um par de vencimentos se move em relação à de outro par.